Весьма скромно начавшееся в сентябре TLTRO дополнилось сегодня некоторыми подробностями предстоящего выкупа ABS(обеспеченных активами обязательств). Все во имя достижения целевых 2% инфляции. А воз и ныне там. Вернее еще больше в колее, ведущей к дефляции.



Разумеется, все мы помним о том, что между управляющим воздействием и реакцией управляемого(?) объекта существует временной лаг. Однако, Драги вместе со всем советом ЕЦБ похож на страшную нелинейность в контуре управления, способную ввести систему в неуправляемые автоколебания. К слову, самолеты от этого запросто разрушаются. Хотя эта проблема в авиации давно изучена и на сегодня решена. Что не относится к экономике. Иначе обсуждаемые ныне действия ЕЦБ начались бы как минимум на полгода раньше. Конечно, это взгляд дилетанта, но текущие 0,3% инфляции на моей стороне.
Дифференциал доходностей облигаций Еврозоны и США и товарный рынок как могут помогают ЕЦБ снизить курс евро. Но, почти 1500пп понижения дали, па-бам!, снижение инфляции с 0,7% в мае до упомянутых 0,3%. Я бы не полетел с такими пилотами, е-ей.

Ну, да ладно. С настойчивостью, возможно, достойной лучшего применения по-прежнему смотрю вниз.



А дедукция, будь она не ладна, подсказывает, что на самом-то деле, возможно, мы уже в (iv)-ой.



Впрочем, ничто не мешает и такому сценарию.



На все воля завтрашних NFP. Алилуйя.