Эффективный курс евро

Листая на ночь скрижали сайта ЕЦБ, зацепился взглядом за эффективный обменный курс евро(effective exchange rates), далее EUR EER. Это, по сути, индекс евро и он основан на средневзвешенных двусторонних обменных курсах евро против валют 20 торговых партнеров еврозоны.

Весовые коэффициенты имитируют эффект влияния на рынок «третьей» стороны и основаны на показателях торговли промышленными товарами. Ниже на рисунке показаны доли каждого из 20-ти партнеров от общего объема торговли еврозоны в периоды 1995-97, 1998-2000, 2001-03, 2004-06 и 2007-09.



Здесь, кстати, наглядно видно уменьшение относительных торговых объемов с США, Великобританией и Японией и значительное увеличение доли Китая. России, увы, здесь нет по понятной причине статуса нашего рубля. Ну, да, и ладно, будем оптимистично считать это делом будущего.

Базовым расчетным периодом является первый квартал 1999 г., то есть EUR EER(1999 Q1) = 100. На рисунке ниже показан график эффективного обменного курса евро.



Понятно, что если индекс идет вверх, то за € 1 можно выручить больше иностанной валюты. Или, если индекс снижается, то становится дешевле обменять иностранную валюту в евро.

На 16 мая 2014г. значение EUR EER находится выше базового уровня 100 и составляет 103,6695. Но важнее его динамика. Сравним, например, ее с динамикой индекса экспортных цен Германии, торговля которой, собственно, определяет торговый баланс еврозоны.



Налицо явная дивергенция, говорящая о противоречии графиков. Снижение экспортных цен предположительно свидетельствует о снижении спроса на товары, производимые в еврозоне, что должно было отразиться снижением стоимости европейской валюты.

Для сравнения поместим на график EUR EER кривые приведенных к уровню первого квартала 1999г. обменных курсов евро к валютам основных торговых партнеров еврозоны.



Видим явную переоценку евро по отношению к доллару США, фунту стерлингов Великобритании, японской иене и недооценку к китайскому юаню и франку Швейцарии. Причем, не знаю закономерно ли, что высокий курс евро отмечается к валютам стран, доля которых в торговом обороте еврозоны падает(США, Великобритания, Япония) и пониженный к валютам стран, доля которых растет(Китай) или сохраняется неизменным(Швейцария).

И, наконец, еще одна интересная картинка из майского бюллетеня ЕЦБ. На ней рядом с EUR EER(nominal EER-20) показан эффективный обменный курс евро с учетом инфляции, определяемой данными индекса потребительсих цен(real CPI-deflated EER-20).



Даже с учетом инфляции показатель находится выше базовой сотни, правла, не на много.

Выводов для принятия сиюминутных торговых решений отсюда, конечно, не извлечешь, но основания обоснованности последних движений евро, мне кажется, определенно имеются.
  • +7
  • Просмотров: 5116
  • 19 мая 2014, 02:22
  • iMAG
Понравилcя материал? Не забудьте поставить плюс и поделиться в социальной сети!

  Предыдущая запись в моем блоге
EURUSD. Волновой взгляд от 16.05.2014
16 мая 2014
19 мая 2014

Комментарии (0)


Зарегистрируйтесь или авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий
Начать торговлю с Альпари