Сегодня день оценки способности ЕЦБ воздействовать на рынок не только вербальными пассами его главы. Состоялся второй раунд модифицированного до LTRO размещения долгосрочных (в данном случае четырехлетних) займов. В результате европейские банки заняли у ЕЦБ всего 129,8 млрд евро. Общая сумма сентябрьских и сегодняшних займов составила 212,4 млрд. евро, что почти в два раза ниже планируемых к размещению в этом году 400 млрд. евро. Похоже, что говорить главе ЕЦБ Драги получается лучше, чем проводить в жизнь реальные планы.

Причины столь низкого спроса на дармовые, в смысле ставок, деньги загадочны, но могут быть следующими:
— самодостаточная ликвидность европейских банков
— низкий спрос на кредиты со стороны реальной экономики
— слишком жесткие требования ЕЦБ к залогам
— отсутствие у банков достойных требованиям залогов.

При таком исходе возникает вопрос, как ЕЦБ собирается возвращать свой баланс к цифрам 2012 года, что сам себе поставил в качестве задачи?



С июня текущего года, когда Драги озвучил свои планы, «воз и ныне там». Судя по продолжающей снижение инфляции у ЕЦБ не может быть причин менять свои намерения.



Принимая во внимание факт, что ЕЦБ пока реально ничем, кроме слов, не простимулировал валютный рынок, а тот сделал значительный маневр в более чем 1700пп, ослабление евро далеко не завершено. Конечно, это совсем не значит, что дорога вниз будет прямой и простой. Взгляд под ноги находит много препятствий, в том числе и близкое завершение 1-й волны снижения.